האינדיקטור #1 שכל משקיע חייב להכיר

עקום התשואה הוא אחד האינדיקטורים הכלכליים הנחשקים ביותר, ויש סיבה טובה לכך- לדעתי, הוא מספק למשקיעים תובנות שימושיות לגבי המגמות הצפויות במשק, בשוק המניות ובשוק האג"ח. ובסוף היום, זה בדיוק מה שאנחנו רוצים לדעת. רוב הפרשנויות לעקום התשואה בימים אלה - מתמקדות במה שקורה למשק, כאשר עקום התשואה משתטח ובסופו של דבר מתהפך. עקום תשואה הפוך נוטה להופיע בעיתות מיתון ומשבר חריף.





אז מהו למעשה עקום התשואה? מדובר על גרף אשר עוקב אחר הריבית המשולמת בעבור פקדונות ואג"ח ממשלת ארה"ב על בסיס זמן לפקיעה. התרשים שלהלן ממחיש את הנקודה די בברור:


בתמונה, ניתן לראות בתקופות זמן שונות כי אג"ח של ממשלת ארה"ב ל -10 Yנותן תשואה גבוהה יותר מזה ל -2 Y וזה ל-30 Y נותן תשואה גבוהה יותר מהאג"ח ל-10 Y, מצב זה מרמז על עקומת תשואה נורמלית עולה בשיפוע חיובי. המשמעות היא שככול שטווח הפדיון רחוק יותר המשקיע יקבל תשואה גבוהה יותר על כספו - דבר הגיוני וסביר. התרשים מוצג בצמוד למדד ה-S&P500 בכדי להמחיש את התנהגות המדד ביחס לעקום.