האם הסבירות למיתון עלתה או ירדה?


ככל שאנחנו מתקרבים לבחירות לנשיאות ארה"ב, הדאגה בשווקים גדלה. המשקיעים מודאגים מבחירה מחודשת של טראמפ, אחרים דואגים מניצחון של ביידן וה"גל כחול ", ועוד אחרים חוששים שתוצאה של בחירות שנמצאות במחלוקת יחזירו את המשק למיתון. בעוד שחששות כאלה רלוונטים, הם כנראה גם מייחסים חשיבות רבה מדי למעגל הפוליטי ולא מספיק חשיבות למעגל העסקי.




חשוב לזכור שהמיתון ב -2020 נגרם על ידי סגרים שהוטלו על הכלכלה, ולא חוסר איזון מבני או מחזורי. ככזה, ובעזרת גירוי פיסקלי ומוניטרי עולמי מאסיבי, הכלכלה הצליחה לחזור לעצמה די מהר. ארה"ב החזירה לעבודה כ- 11.4 מיליון מתוך 22 מיליון המשרות שאבדו כתוצאה מהמגיפה, וכמה מדדים גדולים חזרו להיסחר אברמות שלפני המגיפה.


האם ההתאוששות הכלכלית בדרך? הינה לפניכם מספר פרמטרים חשובים:


1. דרישה לדמי אבטלה

האינדיקטור המרכזי שעונה לשאלה זו הוא התביעות הראשונות לדמי אבטלה, בים מהעובדים שאיבדו זמניות את מקום עבודתם עלולים לאבד אותו לצמיתות. כיום הדרישות החודשיות לדמי אבטלה הממשיכות לרדת- וזהו סימן טוב.



תביעות לדמי אבטלה

אין ספק שדרך ארוכה צפויה להתאוששות כלכלית מלאה, אך לדעתנו הכלכלה נמצאת שם - והבחירות אינן עשויות להפוך את הנתונים הללו.



2. ההבנה הגדולה יותר שיש לנו כעת בנגיף ובמגפה

מדובר על גורם נוסף שאינו מוערך בהחלמה הכלכלית. שיעור המאומתים היומי נשמר די יציב - ודי גבוה - במשך חודשים, אך השכיחות הנמוכה יותר של מקרי מוות עשויה לסייע בהסבר התגובה השקטה יחסית לשוק לעלייה בתחלואה. מערכת הבריאות האמריקאית השתפרה משמעותית ביכולתה לטפל בחולי קורונה, מה שמוריד את הסיכון לגל נוסף.


3. ריבית אפסית לאורך זמן

שיעור הריבית לפי טווח פדיון מקור StockCharts

הבנק המרכזי במדיניות הריבית הנמוכה שלו דואג למעשה לשמור על ה"כסף זול". רבים רואים בגירוי פיסקלי

נוסף את ה ' X FACTOR ' בהתאוששות הכלכלה האמריקאית. מבחינת הפדרל ריזרב, אנו יודעים שהבנק המרכזי מוכן כעת לתת לאינפלציה לחפות על יעדיו במטרה לדחוף את האבטלה חזרה לרמתה המינימלית. 17 פקידי שומה אמרו כי הם מאמינים ששיעורי הריבית של הבנק המרכזי יישארו קרוב לאפס עד סוף 2021 לפחות, כאשר 13 פקידים דוחפים את התאריך עד 2023. הפדרל ריזרב למעשה שומר על מדיניות ריביות "נמוכות יותר וארוכות יותר", שאמורות לתמוך בהחלמה בשנים הקרובות .





4. עונת הדיווחים Q3

עונת הדיווחים של הרבעון השלישי בעיצומה, ובעוד סך הרווחים של חברות ה- S&P 500 צפוי לרדת ב -22.3% לעומת -2.9% הכנסות נמוכות יותר, זהו שיפור ניכר לעומת ירידת הרווח של -26.5% הצפויה בתחילת יולי ו -32.3% ירידה ברווחים ברבעון השני אשתקד. הבנקים החלו את עונת הדיווחים שלהם, ומה שאנחנו רואים הוא שבנקים במצב בריאותי בסיסי טוב. ככל שבנקים מהווים מקור לבריאות הכלכלה, סביר להניח שצפי הצמיחה טוב יותר ממה שרובנו חשבנו.



בשורה התחתונה

על המשקיעים לזכור כי מיתון כלכלי מסתיים כאשר הכלכלה מתחילה לצמוח - גם אם הצמיחה היא מינורית בהתחלה. בשלב זה, הסיכון הגדול ביותר להתאוששות הכלכלית הוא סיבוב סגר נוסף - הסבירות לכך נמוכה מאוד. אנו יודעים מספיק על הנגיף, ומערכות הבריאות חזקות מספיק כדי להימנע מסגר כללי שכזה. סביר להניח שיהיה צורך בסיבוב נוסף של הזרמות כספים כדי לעזור לאמריקאים רבים לחזור לחיים נורמליים לאחר המגיפה, שעשויה להימשך עוד מספר חודשים. למרות שאנו מצפים לתנודתיות בשוק כאשר שיחות הגירוי מתארכות, אנו לא חושבים שהכלכלה תחזור למיתון ללא חבילת גירוי גדולה. מה שנראה סביר במקרה זה הוא הארכת זמן ההתאוששות הכלכלית,




  • rss
  • LinkedIn Social Icon
  • youtube
  • facebook

שד' נים 2, ראשל"צ

"פיורד השקעות" פועלת באמצעות בית ההשקעות גולד ניהול פיננסי מס' רישיון 543 ובאמצעות יועצת השקעות רשומה 12918 ברשות לניירות ערך. בשימוש באתר זה הינך מקבל את תנאי השימוש ואת מדיניות הפרטיות שלנו. מובהר בזאת כי ביצועי העבר של ניירות הערך אינם ערובה לתוצאות עתידיות. תשואות צפויות, היסטוריות או תחזיות עשויות שלא לשקף ביצועים עתידיים בפועל של נייר הערך אין לראות בתכני האתר מכל סוג שהם הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או ביצוע כל פעולה פיננסית. אין לראות בתכנים תחליף לשיקול דעתו של הקורא או ייעוץ השקעות המתחשב בצרכי הלקוח. המידע המופיע איננו מכיל את כלל המידע הנדרש למשקיע זה או אחר. הכותב איננו מחויב להודיע לקוראים בכל דרך שהיא על שינויים או עדכונים במידע, כל ניירות הערך כרוכים בסיכון ועלולים לגרום להפסד חלקי או מלא. שירותי ייעוץ ההשקעות נועדו לסייע ללקוחותינו בהכנות לעתידם הפיננסי ומאפשרים להם להתאים אישית את הנחותיהם לתיקיהם. אין בכוונתנו להציג כי ייעוץ ההשקעות שלנו מבוסס או שהוא אמור להחליף ניהול תיק השקעות ע"י בעל מקצוע. כמו כן פיורד אינה מספקת ייעוץ מס או ייעוץ פנסיוני ואינה מייצגת באופן כלשהו סוכנות פנסיונית כזו או אחרת. ייעוץ הניתן ע"י בעלי מקצוע בתחום הפנסיוני אינו באחריות פיורד השקעות. כל זמן בו הנתונים והציטוטים שפיורד משתמשת בהם מגיעים מצד שלישי, פיורד לא יכולה להבטיח את דיוק או שלמות הנתונים המסופקים על ידי צדדים שלישיים. כמו כן פיורד לא תישא באחריות לשימוש בתוכנת צד שלישי כזו או אחרת ולא לכשלים בתוכנות אלו ולנזקים שיגרמו כתוצאה משימוש בתוכנות אלו שאינן בבעלות פיורד השקעות. חלק מהמסלולים המומלצים כוללים רכיבי מינוף והשקעות בחסר (short) ,בעוד שלמנוף פיננסי ומכירה בחסר יש פוטנציאל לייצר רווחים גבוהים יותר, הם עלולים לגרום להפסדים גדולים יותר ולהשקעות בסיכון מיוחד כהגדרת החוק, כמו כן, רכיבי ההמלצות עשויים להיות מושפעים מסיכוני שוק , כולל תנודתיות, אשר עלולה להשפיע על שווי רכיבים מסויימים בהמלצות. גורמים כגון צמיחה במשק האמריקאי ומשקים זרים, רמות הריבית ואירועים פוליטיים אשר משפיעים על שוקי ניירות הערך. השווקים נוטים גם הם לנוע במחזורים, עם תקופות של עליית מחירים וירידות. אם קיימת ירידה כללית בניירות ערך ובשווקים אחרים, ההשקעה שלך עלולה לאבד ערך. מודגש בזאת כי לפיורד אין כל ערובה לתוצאות עתידיות של תיק ההשקעות שלך. והחלטת ההשקעה הסופית הינה של הלקוח בלבד.

עוצב ונבנה ע"י

כל הזכויות שמורות ©  לפיורד השקעות 2018