עקום התשואות, פייק ניוז?

עם כניסתנו לשנת 2019 דובר רבות על היפוך עקום התשואות של האג"ח הממשלתיות בארה"ב. אז הכותרות עסקו בהיפוך עקום תשואות האג"ח הממשלתי ל-5 שנים ולשלושה חודשים. השוק בדיוק סיים את הירידות, סימן תחתית והתחיל את העליות לתוך שנת 2019. לקנות תחתית היא פעולה שפועלת נגד הרגש. היא אף פעם לא מרגישה טוב, ולא עוברת חלק בגרון, בייחוד כאשר המדיה צובעת אותה בצבעי מיתון.

yield curve


במהלך הקיץ, כאשר המרווח בין אג"ח ממשלתי ל-10 שנים ולשנתיים הפך לשלילי היפוך העקום הונגש כ"אינדיקטור חוזה מיתון" ע"י שלל אתרים ומדיה פיננסית, תפס כותרות באופן כמעט יום יומי ושטף את דעת המשקיעים.


ולא בכדי- התנהגות דומה בשוק האג"ח קדמה כמעט לכל מיתון בעידן שלאחר מלחמת העולם השנייה. כלי מצוין לפרוט על מיתרי הסנטימנט השלילי בשווקים בסביבה הכלכלית הנוכחית.