קהילת Reddit בשם WallStreetBets שיגעה השבוע את וול סטריט על ידי רדיפת השורטיסטים - משקיעים שהימרו על כך שהחברות ירדו - בעיקרם קרנות גידור גדולות. הקבוצה קנתה מניות של חברות הנאבקות על מקומן כיום כמו GameStop, AMC Entertainment, Nokia ואחרות, ודחפה את מחירי המניות שלהן לשמיים. כתוצאה מכך, המשקיעים שהימרו נגד חברות אלה: קרנות גידור ומוסדיים הפסידו למעלה מ- 19 מיליארד דולר עד כה השנה. ממה הכל התחיל? ומי המרוויחים והמפסידים בסיפור?
מה שבטוח הוא שזה לא היה אמור לקרות. הקבוצה במשך שנים נועדה להחלפת רעיונות השקעה במניות , ולא במטרה להוריד את אחת מקרנות הגידור הבולטות ביותר באמריקה. תופעה מוזרה זו הביאה אנליסטים רבים לחשוב שמדובר בבועה ושמחירי המניות האלו יצנחו בסופו של דבר וישאירו את אותם סוחרים "טירונים" עם הפסדים עצומים, אך קנה המידה והמהירות שבה הם הצליחו להזיז את מחירי המניות עשויים לסמן שאנחנו עמודים בפתחה של מגמה חדשה ומעניינת...
משם הכל התחיל...
דרושה מידה מסוימת של הבנה פיננסית כדי להבין בדיוק מה שקרה בשבוע האחרון בוול סטריט. המילניאלס ודור ה- Z מצאו לעצמם קריירה חדשה בתקופת הקורונה - מסחר במניות דרך האפליקציות השונות. המגיפה גרמה לאנשים לאבד את מקום עבודתם או לעבור לעבוד מהבית. והסטודנטים כבר לא מגיעים להרצאות ונאלצים ללמוד באמצעות שיחות זום. אחת התוצאות המוזרות של מגיפה שבה מיליוני אנשים נשארים בבית כל היום היא הופעתם של "משקיעים" צעירים, הסוחרים במניות. רבים נהרו לפלטפורמת ההשקעות הדיגיטלית "רובינהוד", אפליקציית מסחר שבנויה כמו משחק וידאו. היות והחוויה שם הרבה יותר ידידותית למשתמש ומהנה בהשוואה לפלטפורמות מסחר אחרות.
במקביל צמחה הפעילות בקבוצות במדיות הדיגיטליות השונות שבהן אותם סוחרים מחליפים ביניהם רעיונות השקה. עוד בנובמבר, חברת GameStop - רשת משחקי הוידאו הותיקה - היתה בין החברות שצצו בפורום WallStreetBets בתור הזדמנות השקעה נחמדה. מעריצי GameStop הריעו לקונים בזמן שהם קיללו את קרן הגידור מלווין קפיטל שהחזיקה פוזיציות שורט עצומות על הנייר, בכך שהורידה באופן מניפולטיבי את שערי המנייה. כל זאת בכדי להשיג כמה שיותר רווח לקרן בכמה שפחות מאמץ.
המלחמה מול החמדנות בוולסטריט
אם נביט על התמונה הרחבה - המילניאלס ודור ה- Z היו ילדים בזמן המשבר הגדול של שנת 2008. בתקופה זו צפו בהוריהם מאבדים את פרנסתם ובתיהם בשל התנהלות פזרנית ולא אחראית של הגופים הפיננסים והרגולטורים בארה"ב. ומנגד מנהלי קרנות הגידור שהתעשרו כאשר הימרו נגד שוק הדירות.
ב- 19 בינואר, השורטיסט המכובד אנדרו שמאל בחר את המניה הלא נכונה להמלצות השורט שלו. שמאל הפך ידוע בקרב סוחרי וולסטריט כאשר חשף חברות כמו Valeant Pharmaceuticals, שמנהליה הקפיצו את מחירי התרופות מצילות החיים בצורה לא חוקית. אבל אז קרה משהו. יום לפני ההשבעה הנשיאותית, מר שמאל הודיע כי לדעתו מניות GameStop שוות 20 דולר בלבד (נסחרה אז בשער של כ-40 דולר למניה). לפתע, GameStop הפכה ליותר ממניה שהופיעה בקבוצת הסוחרים אשר חלקם החזיקו בה, היא הפכה לסמל עבורם במלחמה מול החמדנות בוולסטריט.
הכל השתנה ביום רביעי כאשר המחירים של מניית GME זינקו ל -350 דולר. והשווקים השתוללו. ביום רביעי הפסיקה פלטפורמת רובינהוד את המסחר ב- GameStop וכמעט תריסר חברות נוספות. "על מנת להגן עלינו ועל לקוחותינו", אמר לימים המנכ"ל ולאד טנב, "היינו צריכים להגביל את הקנייה במניות אלה." דבר זה הוא חריג ביותר בעולם המסחר, לרוב הפלטפורמות המנוהלות באופן שמרני אין בעיות בניהול נזילות. כל עוד אתה מחזיק מספיק הון ושומר על דרישת הביטחונות, נדיר שהברוקר שלך יכריח אותך לגייס הון חדש. כמובן הסוחרים לא נשארו חייבים ורובינהוד חטפה שיימינג קשה ברשתות כולל הורדת דירוג האפליקציה.
ה"כסף החכם" מול ה"כסף הטיפש"
מתופעת GME ודומיה, שני דברים התבררו.
1) "כסף טיפש" הוא בכל זאת לא כל כך טיפש, ו -2) "כסף חכם" לא בהכרח חכם.
ראשית, בואו ניקח בחשבון את מה שוול סטריט מכנה זה מכבר "כסף טיפש", המשקיע הקמעונאי. רוב האנשים משקיעים החסכונות שלהם במניות ארוכות טווח לפנסיה, תוך שהם משחקים עם חלק קטן בשביל הכיף. מלבד זאת, רוב המשקיעים הקמעונאיים נוטים לדעת מה הם קונים (גם אם הם טועים לפעמים בהערכות השווי).
שנית, GME חשפה את ההימורים האבסורדיים של "הכסף החכם". בעוד שקרן גידור יכולה לעזור למשקיעים להשיג רווחים גדולים בזמן קצר יחסית, היא לרוב גרועה מאוד בסגירת הפסדים. מלווין קפיטל, למשל, איבדה 30% מהשווי הנקי של הפוזיציות שלה על הנייר בשלושת השבועות הראשונים של ינואר. אך לקח להם שישה ימים נוספים (לאחר שהמניה צברה עוד 250%) עד שויתרו סופית על הפוזיציה והחלו לסגור אותה. מאז עלו קרנות גידור אחרות להחליף את מלווין במשחק הקזינו הזה, כאילו הן מנסות להוכיח את הנקודה ש"הכסף הטיפש" ו WallStreetBets אולי ניצחו בקרב אבל לא במערכה מול קרנות הגידור.
המקרה של GME חשף גם את הדלת המסתובבת מאחורי קרנות הגידור והברוקרים. כש- Citadel LLC של קן גריפין, קרן של 35 מיליארד דולר, חילצה את מלווין קפיטל, משתמשי טוויטר הצביעו במהירות על כך שגם Citadel מחזיקה בעושה שוק שמשרת לא אחרת מאשר פלטפורמת המסחר רובינהוד.
המנצחים הגדולים: חברי WallStreetBets ומשקיעים קמעונאיים אחרים שקנו מוקדם יותר את המניות
חברי הקבוצה הם בעיקר "משקיעים קמעונאיים", משקיעים פרטיים שאינם מקצועיים שאינם חלק מחברות פיננסיות כמו קרנות גידור, בתי השקעות או בנקים להשקעה. על ידי הקפצת מחירי המניות וגיוס ההמונים לפעולה, ולהפתעתן של קרנות הגידור וגופים פיננסים אחרים. אחד המשתמשים , פרופיל בשם u/DeepFuckingValue טען כי הוא הפך השקעה של 54,000 דולר ל -48 מיליון דולר.
המפסידים הגדולים: השורטיסטים
קרנות גידור כמו, Citadel, Melvin Capital, Cirtron, Point72 שהימרו נגד GameStop חטפו מכה חזקה מאוד ונאלצו לסגור חלק מהפוציזיות המסוכנות שלהן לאחר "חנינה" שקיבלו מהברוקרים וחברי הבורסה אשר הגבילו את המסחר בנייר. השורטיסטים על GameStop בלבד הפסידו השנה -19 מיליארד דולר!
לא כל המוסדיים בוול סטריט הפסידו בשיגעון הזה. משקיעים מוסדיים שהחזיקו בבעלות במניות בחברות כמו GameStop ו- AMC לפני שטורגטו ע"י הסוחרים ב WallStreetBets. למשל - Silver Lake Partners, חברת השקעות פרטיות שהחזיקה בחוב בסך 600 מיליון דולר של AMC , פדתה את השקעתה השבוע על ידי המרתה להון מניות - ובכך הרוויחה 113 מיליון דולר!
מנצחים : GameStop, AMC ומניות אחרות שעלו על הרדאר של הסוחרים
מדובר ברשת חנויות משחקי וידאו הותיקה ורשת בתי קולנוע אשר התקשו לשרוד במיוחד בתקופת המגיפה. הודות לשיגעון ההשקעות שמונע על ידי Reddit, מניית GameStop עלתה ב -600% בשלושת השבועות האחרונים, בעוד ש- AMC עלתה ב -300%. חברות אחרות שרוכבות על הגל הזה הן BlackBerry, BBBY , Nokia, American Airlines.
מפסידים: רובינהוד ואפליקציות מסחר אחרות
על רקע המסחר התנודתי השבוע, אפליקציות פופולריות בקרב המילניאלס למסחר במניות כמו Robinhood הגבילו את המשתמשים שלהם - שרבים מהם גם חברים ב WallStreetBets - מלקנות את המניות הלוהטות.
זה גרם לתגובה מהירה ועצבנית מצד המשתמשים, כמו גם מחוקקים וגופים רגולטורים, שהאשימו את רובינהוד ופלטפורמות דומות בכך שהם פועלים בצורה מניפולטיבית ולטובת קרנות הגידור והגופים המוסדיים אשר יכלו לסחור בנייר באופן חופשי - ובכך להפר את חוקי המשחק.
"במשך שנים, אותן קרנות גידור, חברות השקעv פרטיות ומשקיעים עשירים שנחרדו מתופעת GameStop התייחסו לשוק המניות כמו לקזינו האישי שלהם בעוד שכולנו משלמים את המחיר", אמרה הסנטורית אליזבת וורן (רביעי).
וורן ובכירים אחרים, בהם נציג אלכסנדריה אוקסיו קורטז, וכן כמה מחוקקים כמו הסנאטור טד קרוז, גינו את הגבלות המסחר שהטילה רובינהוד על סוחריה. אך החלטת הסוחרים לקנות את הנייר לא תמיד מבוססות על "היסודות" של ביצועי העסק, ואם השוק יתקרר בסופו של דבר וההתלהבות תרד, הם עלולים לצבור הפסדים עצומים.
שורה תחתונה למשקיעים
משקיעים נבונים המעוניינים להיחשף לשווקי ההון רצוי שיעשו זאת באמצעות ETF's / קרנות סל. אולי לא תזקו לחוש את השמחה העצומה בזמן שתראו את המניה שבחרתם מתפוצצת לשמיים, אך חברות כמו Citadel הנשענות על כסף קמעונאי כנראה לא יוכלו להנות מההפסדים שלכם.
אך למי שכן מעוניין לקחת את הסיכון, חשוב שתכירו בכוחם החדש של המשקיעים הקמעונאיים, אנו יכולים לצפות שהשורטיסטים יחשבו פעמיים לפני הכניסה לפוזיציה הבאה שלהם. אנדרו שמאל כבר התחייב לא לפרסם עוד המלצות שורט על מניות. וקרנות גידור אחרות צופות בעצבנות בנעשה. כלומר, מניות חמות בעתיד ינועו מהר מתמיד.
כפי שלמדו משתמשי Reddit השבוע, לא נדרש הרבה כדי להשפיע על מחירי המניות. לכן עליות המחירים יהפכו לנפוצות יותר ויותר. אנו מצפים להרבה מנצחים ומפסידים בקרב הזה. שוק המניות, אחרי הכל, הוא לא משחק סכום אפס. אך עבור משקיעים ארוכי טווח, אותה אמת עדיין מתקיימת: הדרך לעושר עקבי הייתה תמיד ברכישת קבוצת מניות איכותיות שנקנו במחיר סביר ולאורך זמן.